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工商時報【魏喬怡╱台北報導】美國聯準會降息呼聲高，預期降幅會在一到二碼。瑞銀資產管理亞太區（不含日本）投資專家團隊主管鄭彥廷表示，在一個降息已達、衰退未滿的經濟環境下，為高收益債提供好的投資機會，預期在2019年底或明年初，高收益債可望有一波走勢。美國的經濟數據並不差，但為何聯準會需要降息？鄭彥廷解釋，美國經濟表現雖然還不錯，但美國以外的地區，經濟表現卻趨緩：大陸第二季GDP年增率僅6.2％，創27年來最低；全球製造業指數也表現疲弱，歐、日更是長期低增長，迫使聯準會進行利率決策時須考量全球整體經濟表現。除此之外，美國通膨指數一直低於聯準會的2％目標區水準，這為Fed提供降息空間，刺激美國物價走勢。鄭彥廷表示，若聯準會於7月展開降息，這是近十餘年來首次新一輪的降息循環。目前市場預期聯準會未來一年約有三到四碼的降息空間；未來還有多少降幅，端視屆時的經濟情況，及通膨數據表現而定。若屆時經濟情勢仍未如預期，或是通膨數據仍無法上揚，聯準會還是擁有降息空間。鄭彥廷表示，除了美國可能降息，全球降息也是一個趨勢，且是屬於一個中長期趨勢，尤其是中國和亞洲央行等，仍有充足的降息空間以刺激經濟，這相當有利於高收益債市的表現。另外要關注的一的較大的變數，就是美國的總統大選。鄭彥廷表示，通常在大選前，執政黨多會祭出多項政策利多以刺激經濟，且這些政策利多可能在下半年陸續推出，使得政策執行的成果方能在隔年上半年顯現，藉以拉抬經濟走勢。而這也鄭彥廷是看好第四季高收益債市可望有表現的原因之一。除了政策面的利多，目前高收益債市的基本面也提供強有力支撐。鄭彥廷指出，目前美高收的違約率處在歷史低檔，加上信貸週期獲延長，更重要的是目前美國公司的發債量呈現減緩的趨勢，使得美國高收益債券呈現供不應求的情況，為美高收提供技術面上的支撐，這些都有助於美高收未來的表現。亞高收部分，鄭彥廷也相當看好。鄭彥廷表示，今年以來亞洲高收益債表現亮眼，雖然中美貿易爭端再起，亞高收持債多以內需題材為主，加上近期亞洲國家如印度、印尼、馬來西亞等國家因通膨穩定，亦有望受惠於降息題材，未來利差仍有收斂空間。